Upea timantti nimeltään Vaaleanpunainen Pantteri ryöstetään jalokiviholvista Lugashissa. Presidentti Haleeshin pyynnöstä saa komisario Jacques Clouseau tapauksen hoitoonsa, Kun Clouseau on matkalla etsimään johtolankoja, muistuttaa poliisipäällikkö eversti Buffoni presidentille, että vakuutusyhtiö on jo maksanut korvauksina kaksi miljoonaa dollaria.
Kaikki olisi pilalla jos Clouseau onnistuisi jäljittämään timantin. Seuraavana päivänä saapuu tieto, että Clouseaun kone on hävinnyt merellä jäljettömiin. Onko maailmankuulu etsivä kadonnut lopullisesti?
Clouseaun katoamisen aiheuttamassa hälinässä aloittaa ranskalainen TV-reportteri Marie Jouvet omat tutkimuksensa. Hän haastattelee lukuisia ihmisiä ja päättää lopulta lähteä Larmarqueen tapaamaan Clouseaun isää, yli 80-vuotiasta viininviljelijää. Mitä Marie kuuleekaan vanhukselta...?